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好意思国期间12月20日盘后，好意思光科技(MU.US)发布FY2024Q1财报。

FY24Q1事迹和Q2携带超预期

FY24Q1(对应23M9-23M11本事)经转机营收47.3亿好意思元，相较阛阓预期的45.4亿好意思元高逾4.2%，同比增长15.7%，环比增长17.9%。盈利方面，Non-GAAP毛利率好意思满1%，环比增长10pct;Non-GAAP净利润好意思满-10.5亿好意思元，耗费较上一季度的11.8亿好意思元进一步收窄，盈利环比改善主要受益于存储价钱飞腾和家具组合的鼓舞。FY24Q2携带方面，预测营收在51-55亿好意思元，其中值相较阛阓预期的49.9亿好意思元高逾6.1%;Non-GAAP毛利率预测在11.5%-14.5%区间，大超6.4%的阛阓一致预期，系DRAM/NAND需乞降价钱均握续回暖;预测Non-GAAP摊薄EPS为-0.35~-0.21 好意思元。

PC和智高手机复苏，重迭AI PC和HBM带来新动能，提振24年存储需求

好意思光预测2024年，DRAM需求有望同比增长百分之中十位数，而NAND需求有望同比增长百分之高十位数，具体终局阛阓的需求包括：1)智高手机需求展现复苏迹象，好意思光预测2024年智高手机出货量小幅增长;2)PC方面，好意思光预测24年出货量的同比增幅在低个位数和中个位数之间;3)AI+终局驱动存储扩容。24年AI PC和AI手机均会量产出货，土产货好意思满清爽启动大型言语模子会对终局缔造的存储才气带来更高条目，好意思光预测终局OEM厂商的新AI PC和AI手机单机DRAM容量均会擢升4GB-8GB，合计AI终局趋势将进一步擢升存储平均价钱;4)数据中心方面，好意思光预测24年劳动器总出货量将出现百分之中个位数的同比增长。格外是GPU和AI加速器等新家具带动HBM供不应求，好意思光HBM3E将用于英伟达H200和Grace Hopper GH200上，现在已处于临了考证阶段。落地节律上，好意思光HBM3E 2024岁首量产;公司预测FY24将孝敬数亿好意思元收入;25年HBM有关收入将握续高速增长，且25年HBM市占率将与好意思光在DRAM的市占率相匹配。

存储酷寒已过、逐渐复苏，价钱飞腾驱动盈利改善

举座来看，存储行业通过严格收尾供给，加速复苏程度。去库存方面握续改善，现在大大齐客户的库存水平已基本闲居，FY24Q1的库存天数约为142天，仅比公司决策库存高22天，好意思光预测FY24将握续减少库存天数。FY24全年价钱飞腾，驱动公司收入和盈利擢升。FY24Q1本事，DRAM收入环比增长24%，其中价钱增长低个位数;NAND收入环比增长2%，其中价钱增长20%;好意思光预测在FY24本事，价钱将握续飞腾，成为收入和盈利擢升的主要推能源。

风险教唆：消耗电子需求复苏不足预期风险;AI终局落地发扬不足预期风险;行业竞争加重风险。

本文选编自“ 光大证券(601788)究诘”，作家：光大证券究诘所;智通财经裁剪：李均柃

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